米乐M6 米乐M6官方网站（601827）8月27日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入28.47亿元，同比下降9.11%；归母净利润6.78亿元，同比增长1.76%；扣非净利润6.58亿元，同比下降0.53%；经营活动产生的现金流量净额为9.01亿元，同比下降20.22%；报告期内，

　　以8月26日收盘价计算，目前市盈率（TTM）约为12.29倍，市净率（LF）约1.26倍，市销率（TTM）约2.54倍。

　　资料显示，公司主要经营活动为垃圾焚烧发电项目投资运营、工程建造以及垃圾焚烧发电核心设备研发制造等。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为5.88%，同比下降0.33个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为4.13%，较上年同期上升0.02个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为9.01亿元，同比下降20.22%；筹资活动现金流净额9.67亿元，同比增加16.58亿元；投资活动现金流净额-2.28亿元，上年同期为-3.72亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末增加123.06%，占公司总资产比重上升6.16个百分点；无形资产较上年末减少1.95%，占公司总资产比重下降5.28个百分点；合同资产较上年末增加211.28%，占公司总资产比重上升1.23个百分点；存货较上年末减少19.87%，占公司总资产比重下降0.77个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司长期借款较上年末增加12.94%，占公司总资产比重上升1.55个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加248.28%，占公司总资产比重上升1.46个百分点；应付债券较上年末增加59.89%，占公司总资产比重上升1.06个百分点；合同负债较上年末减少18.81%，占公司总资产比重下降0.95个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为5.92亿元，占净资产的5.16%，较上年末减少1.47亿元。公司本期没有计提存货跌价准备。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，持股最多的为重庆德润环境有限公司，占比44.77%。在具体持股比例上，重庆德润环境有限公司、工银瑞信红利优享灵活配置混合型证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。