截至2025年4月11日收盘，绿色动力（601330）报收于6.88元，较上周的6.99元下跌1.57%。本周，绿色动力4月8日盘中最高价报7.28元。4月7日盘中最低价报6.39元。绿色动力当前最新总市值95.87亿元，在环境治理板块市值排名19/106，在两市A股市值排名1546/5143。

　　机构调研要点：2024年公司建造收入约为0.37亿元，较2023年大幅下降

　　机构调研要点：公司2024年资本开支约5.08亿元，主要用于2023年及2024年初完工项目的尾款支付

　　机构调研要点：公司正努力提升葫芦岛危废项目盈利能力，后续是否继续计提减值视生产经营情况而定

　　机构调研要点：公司大部分项目上网电价为0.65元/kwh，竞价上网项目电价在0.55元/kwh-0.60元/kwh之间

　　机构调研要点：公司计划通过多种方式提高项目产能利用率，如拓展垃圾来源、提高产能利用率等

　　机构调研要点：公司披露了2024年-2026年分红比例下限，将根据实际情况确定具体分红比例

　　机构调研要点：公司拟与具有海外经验的央企合作，组成联合体投标马来西亚垃圾焚烧发电EPC项目

　　机构调研要点：公司关注垃圾焚烧发电与数据中心（IDC）合作模式，正在研究其落地可行性

　　公司根据会计准则在项目建造期间确认建造收入。公司2024年1月份后无在建项目，2024年全年建造收入约为0.37亿元，较2023年大幅下降，公司营业收入基本上为运营相关收入。若无新开工项目，公司建造收入将继续减少。随着公司营业收入结构的变化，营业收入的稳定性将相对提高。

　　公司2024年资本开支约5.08亿元，主要是2023年以及2024年初完工项目的尾款支付。若无新项目开工或并购支出，资本开支将相较2024年继续降低。

　　国家增加地方政府债务限额，用于置换存量隐性债务，将减轻地方政府偿债压力，有利于垃圾处理费应收账款的结算。公司将抓住契机，进一步加强应收账款催收工作，以提升款比例。

　　因计提资产减值准备，2025年初葫芦岛危废项目资产净值已较上年大幅下降。公司正在努力通过开源节流，提升葫芦岛危废项目盈利能力，后续是否继续计提减值需要根据其生产经营情况及减值测试结果确定。

　　目前公司大部分项目上网电价为0.65元/kwh，竞价上网的项目电价在0.55元/kwh-0.60元/kwh之间，个别项目上网电价为当地标杆电价。

　　公司将多措并举做好存量项目的提质增效，如全力拓展垃圾来源，提高产能利用率；继续实施热电联产，各项目因地制宜拓展供汽业务，提高供汽量；参与绿证交易，获得绿证出售收入；扩大集中采购范围，降低耗材采购成本；实施贷款置换，降低财务费用；研发、应用废气处理新工艺以及开展电厂“数字化”建设，降低生产成本、提高发电效率。

　　提高产能利用率需因地制宜采取相应措施，包括督促地方政府完善垃圾收运系统，做到应收尽收；拓展周边县市生活垃圾；开挖填埋场陈腐垃圾；拓展一般工业固废；开展餐厨、污泥等有机废弃物协同处置等。

　　公司自上市以来，一直高度重视现金分红，与投资者共享公司发展成果。随着公司现金流的不断改善，公司逐步具备了提高分红比例的潜力。2024年8月底公司披露了未来三年现金分红报规划，明确了2024年-2026年分红比例下限，未来公司将根据经营业绩、现金流以及资金需求等实际情况，确定当年具体的分红比例，积极报广大投资者。公司大部分贷款为固定资产贷款，贷款到期后将按计划正常偿还。在资本开支减少的背景下，公司负债率将随着债务的偿债逐步下降。近年来公司持续开展债务置换工作，采用利率较低的债务置换利率较高的债务，有效降低了公司财务费用。

　　公司将通过努力提升业绩、稳定分行预期以提振股价，促进可转债投资者转股，暂时没有下修可转债转股价格的计划。

　　公司一直有关注海外市场。2024年11月公司董事会审议通过了参与马来西亚垃圾焚烧发电EPC项目投标的议案，公司拟与具有海外经验的央企合作，组成联合体投标此项目。

　　垃圾焚烧发电厂与数据中心（IDC）具有一定协同效应。公司有关注垃圾焚烧发电与数据中心（IDC）合作模式，正在研究其落地的可行性。

　　公司主营业务为垃圾焚烧发电，目前没有出口业务，美国加征关税不会对公司业务产生影响。

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　　证券之星估值分析提示绿色动力盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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